新華網廣州11月13日電 今年以來，雖然面臨經濟復蘇乏力、債務危機、財政懸崖等諸多麻煩，國外主要股市仍穩步上漲，不僅恢復至金融危機之前的水平且接連創出新高。而反觀國內股市，雖然經濟形勢向好，但股市表現卻長期低迷，與國外主要股指排名再次墊底。

目前，各方對改革能夠扭轉當前弱市并催生長期上漲行情充滿期待。市場人士表示，必須對新股發行體制以及配套制度進行市場化改革，才能恢復投資者信心，帶動股市上漲。

A股長期低迷　全球漲幅墊底

世界交易所聯合會（WFE）最近公布一份數據顯示，截至今年9月底，全球58個主要股票市場總市值達到了60．7萬億美元，是自2007年10月以來的最高值，距離本次經濟危機之前的歷史最高點62．8萬億美元也僅有3．3％的差距。

年初至今，道指已累計上漲17．5％，不僅恢復到了金融危機之前的水平，而且近期不斷創出新高。11月8日，美國道瓊斯工業平均指數收盤報15761點，再次創下歷史新高。

雖然未能擺脫債務危機影響，但歐洲股市表現十分出色。年初至今，倫敦金融時報指數上漲了約11．2％，德國法蘭克福指數和巴黎CAC指數漲幅均超過15％。11日道瓊斯歐洲斯托克600指數收盤上漲至323．67，為2008年5月以來的最高。

A股表現不僅遠遠落后于歐美股市，甚至不及其他一些新興市場。本月初，印度股市Sensex指數上漲到了21293點，再創造歷史新高。而阿根廷股市從7月份以來漲幅也高達80％。

根據渣打銀行最新的數據統計，從年初至今，全球股市整體上漲了21．3％，日本、美國、歐洲、中東等股票市場上漲幅度均超過20％。

相比之下，國內股市年初至今表現可謂熊冠全球。上證指數從年初2276點跌至2100點附近，年中最低跌至1849點，跌幅為7％；深成指從年初9096點起步一路下滑，最低見7045點，至今已跌至8100點附近，跌幅超過10％。

經濟向好股市下跌　A股走勢背離基本面

一般來講，經濟形勢的冷暖是決定股票市場表現的主要影響因素。今年以來內外經濟形勢冷暖分明，而股市表現卻相差千里，A股市場的表現不僅讓專業投資者看不懂，更讓投資者倍感失望。

年初至今，備受金融危機打擊的歐美經濟的表現一直令人擔心，經濟復蘇步伐緩慢且充滿變數。今年第二季度，歐元區經濟在經歷了6個季度萎縮之后實現了0．3％的增長，但經濟復蘇進程卻非常緩慢。上周，歐洲央行宣布降息，表明歐洲經濟復蘇前景依然不佳。歐盟委員會發布報告，預測歐元區在今、明兩年的經濟增長年率分別為－0．4％和1．1％。

與歐洲經濟疲軟表現相比，美國經濟的表現也頗令人失望。受到年初緊縮財政政策的拖累，上半年美國經濟增速僅為1．8％。雖然三季度增速意外走強，但增長動力依然不足，10月份上演的政府關門事件也表明經濟復蘇前景仍面臨巨大風險。

與主要發達經濟體不足2％的增速相比，中國經濟“風景獨好”。從去年四季度的7．9％，到今年前三季度的7．7％、7．5％、7．8％，中國經濟始終保持了較快增長勢頭。

“目前中國經濟表現明顯好于歐美等國，但股票市場卻相差千里，這說明我們的股市一定存在問題。”暨南大學金融系教授杜金珉表示。

信心不足致股市低迷　市場期待改革催生牛市行情

業內人士表示，投資者信心不足是導致國內股市長期低迷的主要原因，只有對發行體制等根本制度進行徹底改革，讓廣大投資者恢復信心，國內股市表現才能真正與經濟周期保持一致。

“目前投資者對于投資國內股市信心嚴重不足，圈錢形象不改變，再好的經濟形勢卻也無法在股市得到體現。”杜金珉說，“國外經濟形勢雖然不佳，但股市長期回報率豐厚，因而仍吸引了大量投資者。”

“今年以來數次重啟IPO傳言都導致股市迅速下跌，主板許多市盈率很低的好公司遭到拋棄，而一些創業板公司上百倍的市盈率仍能吸引大量資金瘋狂炒作，這些都表明投資者對于投資股市缺乏信心。”他說。

中央財經大學證券期貨研究所所長賀強表示，中國股市在運行20多年的大部分時間里，都不是經濟周期的晴雨表，而是政策周期的晴雨表。中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬也同樣認為，政策的影響以及股市監管制度的缺陷是導致股市持續低迷的深層次原因。

對于如何解決根本制度的缺陷問題，對外經貿大學中國資本研究中心主任馮鵬程認為，必須堅持市場化改革方向，對新股發行體制中的市場準入機制和定價機制進行根本改革，并大幅提高上市公司和中介機構違法違規成本，從而逐步恢復投資者對國內股市的信心。

(原標題：國內股市全球漲幅墊底 改革能否開啟牛市行情？)