來源：秦朔朋友圈（ID：qspyq2015）
近日，A股在長達8個月蓄勢后出現爆發，滬指繼去年11月以來首度重返3500點，成交量連續多日穩居1.4～1.5萬億高位，市場情緒明顯轉向積極。
不少投資人在問，我們現在是在牛市中嗎？我們該如何參與？
A股牛市確實已經來了嗎？
其實，從2024年9月24日宏觀政策的全面轉向以來，A股一直處于牛市當中，被長期低估的上市公司估值修復一直在進行當中，不少板塊中龍頭公司至今已經實現股價翻倍。
政策面上，2024年以來，中國人民銀行多次下調存款準備金率，釋放流動性，促進經濟增長。特別是去年9月份，宏觀政策全面轉向，實行“適度寬松的貨幣政策”以及“更加積極的財政政策，而財政部更推出險資長周期考核新規，引導保險資金加大A股配置比例，為市場注入穩定“長錢”。
此外，監管層針對資本市場出臺了一系列利好政策，如IPO節奏放緩、強化退市機制、加強對高頻炒作的監管等，提升了投資者的信心。
最近，中央財經委會議明確強調“依法依規治理企業低價無序競爭”，推動鋼鐵、光伏等行業淘汰落后產能，政策重心轉向供給側優化。這一“反內卷”導向迅速獲得產業響應：光伏、鋰電企業加速產能出清，玻璃玻纖、普鋼等板塊供需格局改善預期升溫。
資金面上，越來越多的投資人意識到，目前的低利率環境大概率會持續，10年期國債的年化收益率已經低至1.6%左右，銀行的定期存款利率也步步走低，大家都在到處尋找高息資產，而在A股市場中，每年現金分紅能達到5%左右股息回報的上市公司比比皆是，于是先知先覺的投資人紛紛進場配置這些高息資產。
因此，一直以股息回報高而穩定的銀行股最近成為資金的核心載體并非偶然，而且正在吸引更多的避險資金大規模流入。同時，北向資金與融資余額同步攀升，6月上交所新開戶數同比激增53%，增量資金入場跡象明確。
基本面上，國內GDP增速超出市場預期，消費、出口、工業增加值等核心指標均有所回暖。6月PMI連續擴張釋放積極信號，但PPI同比降幅走闊顯示價格壓力仍在。
企業盈利分化顯著：中報預告顯示船舶、CXO、半導體設備等行業業績超預期，而消費電子、地產鏈等板塊的表現也在改善。盡管政策對基本面的傳導尚需時日，但ROE企穩回升的能見度已經在逐步提升。
盡管投資人多在擔心A股近期的強勢能否持續，我卻認為市場從去年9月底宏觀政策全面轉向之后，已經無疑是處于一輪牛市當中，至今不少板塊，如銀行、醫藥等的漲幅接近50%。
投資者情緒改善與風險偏好上升，增量資金入場意愿明顯增強，而A股估值依然處于歷史相對低位，向上依然有不少空間。宏觀政策寬松在持續，貨幣政策持續釋放流動性，財政政策加碼支持資本市場發展，A股必將持續走牛，而中美之間的關稅博弈目前已經由“脫鉤”走向“分流中重構合作“，市場面臨的不確定性正在消弭。
投資者情緒也在螺旋反復中高漲起來，北向資金持續流入，公募基金發行回暖，券商開戶量激增，顯示投資者信心正在恢復。
A股的牛市能否繼續持續？
全球知名資產管理人鄧普頓先生說過，“牛市在絕望中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在狂歡中消亡”。
結合市場過去這大半年“進兩步而退一步”的躊躇表現，以及投資人依然忐忑的懷疑態度，我認為當前A股正處于“牛市第二階段（成長階段）”。
因此，牛市還有后面的兩個階段要走，投資機會不應被錯過。
近期，市場預期將有新的、圍繞“反內卷”細化產業的政策出臺，并對城市更新、科技自主（半導體/AI）等領域加碼支持。
海外方面，美聯儲下半年降息概率非常大，這些內外因素都會非常有利于A股繼續有好的表現。
從估值角度，代表A股整體估值水平的滬深300指數成分股平均靜態市盈率目前僅為13倍，而平均股息收益率在3%，遠高于十年期國債1.6%左右的年化收益率。
對于能承擔一定波動的投資人而言，長期持有股票的收益顯然遠優于持有國債，也遠優于銀行存款。
在今后一段時間內，投資人把越來越多的資金從銀行存款以及債券投資搬到A股，成為確定性趨勢。
預期在下一階段，“反內卷“進程中的紅利行業，如供給側出清明確的鋼鐵、光伏設備、玻纖等行業的龍頭公司受益于產能收縮與議價力提升業績會有明顯改善；而傳統產業加速轉型升級是大趨勢，因此高端制造、人工智能、半導體、新能源等領域表現值得預期；沉寂了4年的消費板塊（高端白酒、牛奶、醬油、榨菜等）目前估值很低，股息回報率已經達到或超過最近的熱門銀行板塊的水平了，在經濟復蘇及政策繼續支持下不可能沒有好的表現。
牛市中投資人該如何參與？
眾多的投資人一提到牛市，自然就想到了趕緊籌集資金進場沖殺一把，以期把握機會一夜暴富從而改變命運。
我認為這種預期并不現實。今年以來（截至7月25日）上證指數漲了7.22%，恒生指數更是漲了26.56%。
投資者的獲利情況如何？請看我最近做的調查，結果如下圖：
獲得10%以上收益率的占比僅35%，而虧損中等回本的卻占了40%。這結果明確顯示,?牛市真不一定能讓投資人賺錢。
而作為一株在A股市場摸爬滾打了三十多年的“老韭菜”，我可以很負責任地告訴大家，過去歷次的A股牛市中，許多投資人曾經希望靠把握機會進場大撈一筆從而改變命運，結果卻是以深度套牢或認賠離場而告終。
剛退休的“股神”巴菲特先生說過，牛市是普通投資者虧錢的主要原因。此諍言逆耳，但說的確是事實。牛市來了，不同的上市公司質量良莠不齊，卻在新增資金的追捧下大漲特漲，投資者很容易一不小心就用貴價買到了“爛公司”，最終結果堪憂。
因此，我認為要真正把握好機會在市場中獲得可持續的收益，投資人必須秉持“行穩而致遠”的大原則，切忌撈一把就走的短期博弈心態。
我在過去一直強調，根據歷史規律，A股極度低迷之時，正是出手投資、把握未來機會的最好時機。具體策略就是“守拙”，即出手以“好價格”買入了A股的“好公司”，然后“長期堅守”就行了。
投資人如果聽從了以上建議，前一段A股的低迷期中，以低價買入并堅持持有一攬子的優秀公司組合，則在本輪市場的初期的大漲當中已經獲得了豐厚回報，后面只要繼續堅持下去就行。
顯然，要長期持有必須有足夠的認知、耐心與韌勁。
至于目前具體戰術上，建議堅持以下三條主線布局：
?1、高股息+低估值藍籌?
保險、能源、家電、公用事業等板塊具備穩定現金流和高分紅能力，可“持股收息”穩穩躺贏。
?2、科技成長+國產替代?
人形機器人、AI硬件、半導體設備、光伏儲能等方向具備政策支持與技術突破雙輪驅動。
?3、消費復蘇+紅利再分配?
白酒、牛奶、調味品、傳統醫藥等板塊估值依然處于歷史相對低位，股息率不少已經超過傳統高股息的銀行板塊了。
只要投資人能靜下心來，扎扎實實地研究公司，研究估值，然后以合理價買入好公司并長期堅守就能穿越牛熊而獲取豐厚回報。如果沒有時間來研究，那就耐心持有滬深300、中證A50，MSCI A50等主流指數基金吧，這樣就能跟上市場，跟上國運，也能把握住這一輪牛市為我們創造的財富保值增值的好機會。
