美國華爾街正在持續關注穩定幣相關法案的正式生效，這被視為將美元全球角色拓展到數字領域的關鍵一步。

節目指出，從布雷頓森林體系的黃金與美元掛鉤，到中東石油與美元掛鉤，可以說美元霸權已歷經兩個版本。當前在AI、區塊鏈技術等為代表的“數字貨幣革命”的推動下，一場覆蓋全球的新“貨幣戰爭”正悄然到來。

但央視沒有說明的是，這場覆蓋全球的新“貨幣戰爭”的戰場在哪里？戰爭的雙方又是誰？

8月9日即將上線的2025年中分析會已經給出了答案：

新貨幣戰爭有兩個戰場，一個在美元環流體系內部，一個在美元環流體系之外。

在美元環流體系內部，美元穩定幣會建構數字影子銀行體系，與傳統銀行、影子銀行體系進行博弈。

在美元環流體系之外，美元穩定幣將與人民幣穩定幣、其他國家的主權貨幣激烈競爭。

最新數據顯示，目前全球穩定幣的市場規模超過2600億美元，其中95%是美元穩定幣。這些美元穩定幣的儲備資金，主要投向之一便是美國國債。

特朗普簽署生效的《天才法案》（指導與建立美國穩定幣國家創新法案，縮寫是GENIUS Act）進一步將美元穩定幣與美債進行了“綁定”。

該法案規定，穩定幣發行方須持有100%?美元或短期美債作為儲備，且需獨立托管并每月公開披露。法案還明確禁止美聯儲發行央行數字貨幣（CBDC），不許美聯儲染指相關權力。

按照美國政府的“夢想”，隨著穩定幣市場的擴張，預計到2030年可能增長至3.7萬億美元，穩定幣發行商將成為美國國債最大的持有者之一。

這只是特朗普政府的“一廂情愿”，原因就在于美元穩定幣與傳統體系的新貨幣戰爭。

發行穩定幣的公司買美國國債，體系就會有縮表壓力。

銷售美國國債的美國財政部賬戶（TGA）開在美聯儲上。如果穩定幣公司要購買100億美元的美債，就需要通知自己的開戶銀行。

該銀行會在穩定幣公司賬戶（負債端）減去100億美元，同時將100億美元的準備金轉給TGA賬戶（資產端減去100億美元），再將買到的美國國債交給穩定幣公司。

該銀行的資產負債表兩側同時減少100億美元，就是縮表。

如果該銀行買國債的時候，沒有100億美元準備金，就需要出售資產，以完成交易。如果該銀行出售資產后，仍湊不到100億美元完成交易，就破產了。

（如果發行穩定幣的公司在美國國外，則會對海外銀行體系、美國商業銀行產生雙重縮表效應。請見8月9日上線的2025年終分析會。）

由此可知，普通人用銀行儲蓄買穩定幣。穩定幣公司收到錢之后，創造穩定幣給普通人，如果要購買美國國債，并獲得國債利息作為利潤，傳統銀行體系會有縮表壓力。這等于是在對美國銀行體系進行“擠兌”。

根據美國權威機構測算，有可能被穩定幣吸引的銀行儲蓄總額高達6.6萬億美元。

如果銀行系統流失了太多儲蓄，很多中小銀行可能會陷入困境。換言之，穩定幣大發展可能會造成銀行擠兌危機！

而且穩定幣崛起使資產代幣化即將成為數字影子銀行的中心，同時將交易所、自動做市商、加密銀行、套利交易、資產管理、抵押借貸、風險投資、保險、理財等傳統影子銀行的“核心部件”搬到線上，直接對傳統影子銀行造成強烈沖擊。

雙方博弈之激烈，就展現在《天才法案》的規定里——除了與美債掛鉤，讓穩定幣發行商必須與傳統銀行體系合作外，穩定幣還不能有利息，以減少對傳統銀行體系和影子銀行的沖擊。

雙方的激烈博弈還將繼續。

與傳統跨境支付相比，穩定幣具有極大優勢。

傳統跨境支付速度慢（數天結算）成本高（平均約6%），穩定幣速度快（近乎即時）成本低（3%以下）。比如，以前在美國工作的菲律賓人想要寄錢回家很麻煩，現在只需要動動手指就能將USDC（美元穩定幣的一種）匯回家。他的孩子當天就能通過當地交易所或ATM機將這筆錢兌換成菲律賓比索。

而且穩定幣還有普惠金融優勢，能夠輕易克服缺乏銀行基礎設施的問題，向全球30億沒有銀行賬戶的個人和難民，以及無數中小企業提供金融服務。這些客戶往往是傳統美元系統無法觸達的。如果他們成為美元穩定幣的使用者，相當于美元霸權在開疆拓土。

穩定幣還能在高通脹的社會環境中，通過提供穩定的價值和交換媒介，推動基層美元化進程。比如在阿根廷和土耳其，穩定幣就被廣泛接受并使用。

A之蜜糖，B之砒霜。穩定幣對普通人來說，可能是很好的金融工具，但對其他國家的主權貨幣來說可能就是一種危險。英國央行行長警告，穩定幣的崛起可能會破壞公眾對國家法定貨幣的信任。

土耳其人不相信里拉能保值，只要拿到里拉，就換成美元穩定幣，這當然會刺激通貨膨脹，加速里拉貶值。而里拉持續貶值，會堅定土耳其人使用穩定幣保護自己財產的決心，這是一個自我增強的正反饋機制。

實際上，土耳其的USDC交易量占的比例已經位居全球首位。在土耳其，“枕頭下的穩定幣”已經成為與“床墊下的黃金”齊名的民間熱點話題。

2024?年?12?月?25?日，意識到問題的土耳其政府公布新的反洗錢法規，收緊拴在加密市場頭上的籠頭。

截至2025年7月5日，土耳其資本市場委員會（CMB）已采取法律行動，以未經授權提供加密資產服務為由，封禁了至少46?個加密貨幣相關網站。

從中國的視角來看，美元穩定幣具有先發優勢，但人民幣穩定幣擁有“獨門秘籍”，那就是中國制造、中國產品和中國外貿。

不論哪國人用什么貨幣，都要跟中國做生意，買中國產品！

只要與中國做跨國貿易，產生跨國支付需求，用人民幣穩定幣肯定最方便！

因此人民幣穩定幣肯定大有前途，最終要與美元穩定幣爭奪市場。

人民幣穩定幣與美元穩定幣的關鍵戰場在哪里？

在全球南方，尤其在非洲，這里是中美穩定幣的兵家必爭之地！

全球南方國家，普遍缺乏銀行貨幣服務。在非洲，有高達66%的人口沒有銀行賬戶。而且非洲長期僅次于亞洲，是世界經濟增長第二快的區域。非洲人口還在快速增長，將從目前的15億飆升到2050年的25億。那時，全球40%的年輕人口可能將集中在非洲大陸，為非洲經濟發展帶來巨大的動能！

誰能放棄如此年輕、龐大而充滿機遇的市場？

穩定幣就是打開市場的鑰匙，美元穩定幣已經遙遙領先，成為很多非洲人最喜愛的支付手段，中國必須加速追趕！

央視【世界周刊】指出，這場由美國穩定幣立法引爆的隱形的“貨幣戰爭”，也給國際貨幣體系撕開了一道變革的口子。《經濟學人》雜志稱，加密貨幣的大爆炸將徹底改變金融業。

鴻學院表示，穩定幣有望成為國際支付體系破局者，新貨幣戰爭將給人民幣、中國制造和投資者帶來新的機遇！至于如何識別風險和機遇，請關注2025年中分析會線上版。

8月1日，香港穩定幣條例將會生效，有意獲批牌照的機構已經準備提交申請。中國當年敢跨過鴨綠江，現在就不怕打一場新貨幣戰爭，在戰爭中學習戰爭，是我們的優良傳統。

本周六（8月2日）晚9點，鴻學院微課堂將與您共同探討《大限將至！特朗普關稅戰2.0會不會再度重創全球市場？》。8月1日會不會成為又一個4月2日“解放日”？關稅戰2.0會不會像4月那樣再度重創全球金融市場？被特朗普“扭曲”的世界貿易會變成什么樣？中國廠商、中國投資者又應該如何破局？歡迎大家積極參與！