跨境電商企業應如何選擇穩定幣？

文｜湯敏

編輯｜米娜

圖片來源｜視覺中國

穩定幣火了！

如果說各行各業可能都多多少少地受益于穩定幣的出現的話，跨境電商則有可能是受益最大的行業，沒有之一。可以說，跨境電商多年來的許多痛點，如匯率波動大、支付效率低、市場準入難、合規成本高以及政策依賴強等問題，都有可能通過穩定幣的使用來降低運營成本，擴大市場覆蓋、提升匯率和交易穩定性，減少非市場化干預的影響，來創造新的增長機遇。那么，對于跨境電商來說，穩定幣有什么特別的優勢？它將如何影響跨境電商市場的競爭格局？當然，更重要的是跨境電商企業應如何選擇穩定幣？本文將探討這些問題。

在跨境電商運營體系中，穩定幣的整合應用展現出獨特的商業價值，尤其在成本控制、市場拓展及風險規避等關鍵維度具有顯著優勢：

其一，緩解匯率波動帶來的經營風險。跨境貿易的核心痛點在于國際貨幣匯率的不確定性，這種波動性易導致采購成本浮動、定價機制失序及利潤空間縮減。與法定貨幣（如美元或潛在離岸人民幣）掛鉤的穩定幣，憑借其價值恒定特性，可作為跨境交易的“價值錨”，協助企業鎖定成本、實現標準化定價（如采用穩定幣作為商品計價基準），從而提升財務管理的可預測性。對于中小規模電商企業，這種機制極大簡化了匯率風險管理流程。

其二，降低跨境支付綜合成本。傳統銀行清算體系主導的跨境結算存在周期冗長、費率高昂、到賬延遲等固有缺陷。依托區塊鏈技術的點對點交易模式，穩定幣能夠突破中介機構的流程限制，將結算時間縮短至分鐘級，同時有效控制手續費支出。這種革新對依賴高頻小額交易的電商平臺具有重要價值，可顯著提升資金使用效率。

其三，突破區域金融準入限制。部分新興市場受制于本幣穩定性不足、銀行服務覆蓋率低及跨境支付政策限制，導致本土商戶難以接入全球電商網絡。基于區塊鏈分布式賬本技術，穩定幣交易僅需網絡連接即可完成，無需綁定當地銀行賬戶，這為電商企業開拓金融基礎設施薄弱地區市場提供了技術支撐，有助于實現用戶規模與交易量的雙重突破。

四是提升交易透明度與監管協同效率。區塊鏈的不可篡改特性確保了穩定幣交易記錄的完整可追溯性，通過將監管規則編碼入智能合約，系統可自動執行客戶身份驗證與反洗錢篩查，既減少了人工審核中的操作失誤與道德風險，又為跨境交易的稅務申報和審計追蹤提供了不可篡改的數據支撐。從監管實施層面觀察，分布式賬本技術構建的透明數據網絡能夠大幅壓縮監管部門的信息驗證周期，有效解決因信息孤島導致的監管滯后與過度干預問題。

五是構建多極化結算體系抵御政策風險。傳統跨境貿易高度依賴美元等主權貨幣結算體系，當發行國實施貨幣政策調整或資本項目管制時，極易造成跨境支付通道受阻。這種去中心化的貨幣體系使跨境貿易不再過度依賴單一國家的主權貨幣，當特定經濟體實施資本管制時，商家可靈活切換至其他穩定幣進行結算，從而保障交易連續性并分散政策風險。特別是在地緣政治敏感地區，這種新型支付工具為商業主體開辟了替代性資金通道，顯著增強了跨境交易網絡的韌性與可持續性。

更具變革性的是，穩定幣的普及應用正在重塑跨境電商的競爭維度，其影響力已突破成本控制范疇，通過重構市場參與規則、競爭要素配置及監管協作模式，全方位革新了行業競爭生態。

消解中小電商跨境運營障礙，突破寡頭壟斷格局。傳統跨境電商業態中，頭部平臺憑借規模效應構筑了支付費率、外匯對沖和合規審查等競爭壁壘。中小商戶因資金實力限制，往往難以承擔傳統金融機構的跨境服務費用與匯率風險管理成本。穩定幣依托去中心化清算機制與算法錨定模型，打破了傳統支付網絡的壟斷格局。中小經營者通過數字資產錢包即可完成跨境收付，交易成本降幅超過半數，且無需維持多幣種儲備賬戶。借助穩定幣的全球價值衡量功能，中小業者能夠實施跨國價格策略統一管理，避免因匯率波動導致的定價紊亂，從而在市場競爭中與大型平臺形成差異化優勢。這種變革驅動行業競爭從規模擴張轉向價值創新，助推區域性電商和垂直領域企業加速國際化進程，逐步稀釋頭部企業的市場支配力。

激活新興市場競爭，重塑區域市場勢力范圍。傳統跨境電商業態長期以金融基礎設施完善的發達國家為核心市場，眾多發展中經濟體因主權貨幣穩定性不足、支付體系不健全，長期被視為“高成本低回報”區域，僅少數資本雄厚的行業領軍者進行試探性布局。加密資產憑借其“穿透金融壁壘”的特性，正將新興經濟體轉化為數字貿易的“戰略增長極”。從商戶端分析，加密支付工具能突破傳統金融限制直達消費終端，有效破解發展中市場用戶國際支付能力缺失的困境（如東南亞地區超半數居民持有電子錢包卻未開通銀行賬戶）。對于區域性電商平臺而言，加密結算體系可構建全球供應商對接通道，在外匯管制國家減少美元儲備依賴，加速全球供應鏈優化重組，形成“本土化平臺+數字資產結算”的創新商業模式。這種技術革新可能打破歐美主導的市場格局，驅動行業競爭向本地化服務能力轉型，催生聚焦特定區域的電商生態系統。

推動支付與供應鏈金融創新，重構競爭維度。區塊鏈智能合約與加密資產的融合將競爭焦點從傳統流量、物流、價格維度，拓展至資金周轉效率與產業鏈協同能力。基于加密技術實現的“實時跨境清算+智能分賬”機制，可瞬時完成平臺、商戶、物流服務商及監管機構的資金分配（如訂單完成后自動結算貨款、運費及稅費），大幅壓縮資金沉淀周期。在產業鏈金融場景中，供應商可通過鏈上交易數據獲得數字資產質押融資，規避傳統金融機構繁瑣審批流程，助力中小商家提升資金周轉速度，進而增強庫存管理彈性與市場議價能力。因此，率先構建加密支付及產業鏈金融體系的企業將形成差異化競爭優勢，可能顛覆以流量為核心的商業邏輯，建立資金流轉效能主導的新經濟范式。

降低“合規成本差異”，倒逼規則統一。跨境電商面臨的國際監管差異（涵蓋外匯政策、稅收體系、反洗錢標準等）常構成市場準入壁壘，跨國企業依賴專業合規團隊維持多國運營，而中小企業常因監管適配成本被迫退出特定市場，形成“合規資源決定商業版圖”的非對稱競爭。分布式賬本技術的可追溯特征與自動化合規機制正在改變這種態勢：鏈上不可篡改的交易記錄降低企業審計與稅務申報成本，中小企業可借助第三方合規即服務（SaaS）滿足跨國監管要求，縮小與行業巨頭的制度適配差距。部分前沿區域（如新加坡、阿聯酋）已設立數字資產監管沙盒，許可合規加密支付用于跨境貿易，推進區域性結算標準統一化，有效消解因監管碎片化造成的市場割裂。

推動跨境電商競爭向“普惠化、全球化、韌性化”方向升級。依托降低交易費用、消除市場障礙及創新商業模式，穩定幣正重塑傳統跨境電商“寡頭主導、區域分割、政策敏感”的市場格局：中小規模企業得以共享與行業龍頭對等的技術設施，發展中經濟體轉型為戰略布局新戰場，合規運營與抗風險能力升級為核心競爭力。在此變革中，行業競爭維度將聚焦“消費需求智能響應”與“資源調配全球效率”，驅動產業格局從“單極集中”向“多中心聯動、網狀化協作”演進。

當前穩定幣發行主體眾多且各國監管政策差異顯著，跨境電商經營主體需依據業務特性（涵蓋目標市場、交易規模、供應鏈結構）、風險承受力及戰略定位，從監管合規性、幣值穩定性、結算效率性、運營經濟性、生態協同性五大維度構建系統評估框架。

優先錨定“合規適配性”，規避政策風險。跨境電商運營的核心風險涉及“監管政策動態調整”，穩定幣的合規認證直接決定企業在目標市場的經營許可。決策者應首要確認：擬選穩定幣是否同時符合交易雙方所屬司法管轄區的監管要求。主權資產擔保型穩定幣憑借儲備金透明優勢，通常更易獲得監管認可。相較而言，數字資產抵押型或算法調控型穩定幣因擔保機制復雜且存在價值偏離風險，多數國家將其歸類為“高風險金融產品”，可能面臨交易限制，僅適用于監管寬容度較高的邊緣市場。

需同步開展目標市場的監管政策深度研究。對于以美國為主要市場的企業，必須核查穩定幣是否同時滿足聯邦法規和州級監管要求，例如USDC發行方Circle已獲取美國多州經營牌照，而部分新型穩定幣可能被判定為“未注冊證券”。面向東南亞市場運營時，應優選與當地持牌支付機構達成戰略合作的穩定幣類型。在存在資本管制的區域運營，可審慎采用具備“監管可視化功能”的穩定幣解決方案，但需建立動態風險評估機制平衡合規成本與商業收益。

重點評估“價值穩定性”，防范匯率波動沖擊利潤空間。穩定幣的幣值穩定機制是跨境電商應用的核心前提——劇烈的價格波動可能導致跨境結算時產生匯兌損失風險。因此，企業應優先選擇由權威機構定期審計且具備足額法定貨幣儲備支持的穩定幣。以USDC為例，其儲備資產由貝萊德等專業托管機構管理，并嚴格執行月度審計信息披露制度；相較而言，USDT雖市場占有率較高，但歷史上因儲備金透明度爭議導致市場信心波動，其長期穩定性略低于USDC。值得注意的是，需特別考察穩定幣在極端市場環境中的表現，例如USDC在硅谷銀行事件期間價格曾下探至0.87美元，但48小時內即回歸正常錨定區間；而部分小型穩定幣可能出現不可逆的脫鉤風險。對于交易周期長、金額大的企業，應避免使用存在多次脫錨記錄的幣種。

關注“支付效率與網絡覆蓋”：用戶觸達與供應鏈適配性。企業的核心需求聚焦于資金流轉效率與支付網絡覆蓋能力，這直接關聯穩定幣所依托的區塊鏈技術性能及其生態整合程度。各區塊鏈網絡在交易處理能力與費用成本方面存在顯著差異：針對高頻小額支付場景，建議采用Layer2擴容方案或高性能公鏈；對于低頻大額交易，以太坊主網或Stellar等跨境支付專用鏈上的USDC更具優勢。支付網絡的接受度同樣關鍵，具有強生態協同效應的穩定幣能有效降低貨幣轉換成本。例如USDT憑借市場先發優勢構建了全球法幣兌換網絡，適用于即時變現需求；而USDC在受監管金融機構中認可度更高，更適合企業級跨境結算場景。

關注交易網絡的接受程度。穩定幣的生態協同效應具有決定性作用——當供應商、物流服務商及本地支付機構普遍接納特定穩定幣時，可顯著簡化貨幣兌換流程。典型案例中，USDT依托早期市場布局建立了廣泛的線下兌換渠道，適用于需要快速實現“穩定幣-本地法幣”轉換的場景。而USDC在合規金融體系內具有更高接受度，更適配企業間的跨境協作需求。

評估“綜合成本體系”：超越顯性費用的多維考量。穩定幣應用成本不應局限于轉賬手續費，更需系統核算兌換成本、資金沉淀成本、合規管理成本等隱性支出。顯性成本層面：其一區塊鏈網絡費用差異顯著，以太坊主網單筆交易費可達10美元～50美元，而Avalanche等公鏈僅需0.5美元～2美元，價差超過20倍；其二貨幣兌換成本包含法幣入金費率與本地法幣出金成本。隱性成本層面具體包括：資金周轉效率——較長的結算周期將增加企業流動資金壓力；合規管理支出——使用非合規穩定幣可能產生占交易額1%～3%的專項法律風險評估費用。

評估“生態協同性”：實現與業務體系的無縫整合。穩定幣作為金融工具，必須與ERP系統、支付網關及稅務申報系統實現無縫銜接，防止形成技術壁壘。首要考量系統兼容性問題：建議優先采用具備標準化API接口和完善開發者生態的穩定幣方案，便于與電商平臺、物流管理系統實現快速數據交互。部分市場占有率較低的穩定幣可能因技術文檔缺失，導致企業需自主開發適配工具，顯著提升技術實施成本。

雖然穩定幣為跨境貿易提供了匯率穩定、成本優化及市場擴展等優勢，但作為新興金融載體仍存在多重隱患。這些挑戰既來自技術架構與監管體系的動態演變，也與電商企業的運營特性緊密關聯。商業主體在享受創新紅利時，亟需構建風險管控體系，規避可能引發的合規爭議、資產風險或業務中斷等問題。

動態監管合規挑戰：應對政策邊界的持續演變。盡管前文論及穩定幣具備緩解政策波動的功能，但該優勢的實現依賴于對各國監管體系的精準把控。當前國際社會對穩定幣的法律界定呈現顯著差異：中國大陸明令禁止加密貨幣結算；中國香港地區依據《穩定幣條例》將于2025年8月起實施牌照管理制度；歐盟則依據《加密資產市場監管法案》將其納入支付工具范疇，強制要求履行反洗錢核查義務。

跨境電商若忽視監管差異可能遭遇資金凍結等法律后果。以某東南亞平臺為例，因使用未備案穩定幣收取歐盟款項，被處以交易額15%的罰金。風險防范的關鍵在于構建動態監測機制：針對核心市場建立法規追蹤體系，優先選用持牌機構發行的合規穩定幣；同時將監管要求內嵌至交易流程，運用智能合約實現自動化合規審查，確保交易記錄可溯源。

價值穩定性隱患：應對錨定機制失效的沖擊。穩定幣的價值保障機制是跨境電商采用的核心依據，但這種穩定性存在潛在脆弱性。即便是法幣儲備型穩定幣，也可能因托管機構問題產生信任危機。2023年USDC因儲備金存放于硅谷銀行遭遇脫錨事件，導致跨境商戶面臨短期資產縮水。算法穩定幣（如UST）的機制缺陷更為顯著，曾出現因套利系統崩潰引發的價值崩盤，單日貶值幅度超過90%。

跨境電商領域面臨的匯率波動風險具有致命性威脅——當穩定幣與法定貨幣間的兌換比率發生偏差時，可能直接侵蝕企業利潤空間。解決方案應從兩方面著手：首先建立多樣化的穩定幣儲備體系，規避單一幣種風險，建議將七成交易量分配給USDC等受監管的儲備型穩定幣，剩余三成配置區域性合規幣種（如東南亞市場適用的HUSD）；其次構建實時匯率錨定監控體系，當價格波動超過基準匯率±2%閾值時，系統自動激活交易暫停機制并切換備用結算幣種。針對大額長期合約交易，可采用智能合約預設“按最終結算日法幣匯率清算”條款，將匯率風險轉移至交易對手方或通過金融衍生工具進行對沖。

技術安全風險：筑牢區塊鏈交易的防護墻。區塊鏈技術雖具備不可逆特性，但其安全防護并非絕對可靠。智能合約編碼缺陷、密鑰保管疏漏以及跨鏈協議攻擊等安全隱患，可能直接造成資金損失。值得注意的是，區塊鏈網絡流量激增（如以太坊網絡手續費飆升至數百美元）引發的交易延遲，可能阻滯供應鏈資金周轉效率，這與前文論述的“提升資金流轉速度”核心優勢產生根本性矛盾。

技術風險防控應采取三維度策略：基礎設施層面，優選通過權威審計的公有鏈及開源合約（需核驗審計資質）；操作規范層面，實施多重簽名密鑰管理制度，設置單日轉賬限額（建議不超過企業流動資金總量的10%）；應急機制層面，聯合區塊鏈安全機構部署實時預警系統，發現異常交易即刻啟動鏈上資產凍結程序。高頻交易場景建議保留傳統支付通道作為應急方案，確保技術故障時業務連續性。

生態適配風險：避免陷入“技術孤島”困境。前文強調穩定幣需實現“現有業務系統無縫對接”，但實踐中若與ERP系統、物流追蹤平臺、稅務申報軟件存在兼容障礙，反而會推高運營成本。典型案例顯示，某跨境電商業巨頭因選用非主流穩定幣，不得不斥資數百萬元構建專用接口，且無法接入主流供應鏈金融平臺，最終終止合作。此外，交易伙伴的接受度構成關鍵制約——若上下游企業拒收特定穩定幣，將迫使企業增加貨幣兌換環節，完全抵消成本節約優勢。

為有效控制相關風險，需以生態適配性為核心篩選穩定幣：應優先篩選已實現與主流電商平臺（如亞馬遜第三方支付接口）、物流服務商（如DHL跨境結算系統）、稅務管理系統（如跨境增值稅申報工具）系統集成的幣種；針對自主搭建平臺的企業，應在技術選型階段組織開發團隊全面評估穩定幣的接口文檔完備性、開發者論壇活躍度及擴展工具兼容性，防止因技術障礙導致支付系統孤立。此外，可協同產業聯盟推動建立跨境結算協作機制，擴大供應鏈企業的應用覆蓋面。

穩定幣風險實質是技術創新紅利與市場不確定性的矛盾體。跨境電商企業需在把握其突破性價值的同時，通過合規前置、技術保障、生態協同等維度構建風險緩沖機制。正如前文分析，穩定幣的核心價值在于為全球貿易開辟替代性通道，而良性的應用范式應是在動態平衡效率與安全的基礎上，實現商業創新與風險管控的有機統一。

綜合分析表明，穩定幣通過有效規避匯率劇烈波動、優化跨境支付成本結構、突破傳統金融體系桎梏、強化合規管控效能及弱化監管政策敏感性等核心優勢，為跨境電商發展提供了戰略性轉型機遇。企業需基于監管適應性、價值錨定機制、支付網絡性能、運營成本模型及生態整合能力等多維評估體系，通過智能化選擇數字支付方案實現運營效能升級與市場空間拓展，進而在全球貿易競爭中形成差異化優勢。隨著區塊鏈技術的持續演進與監管框架的逐步完善，穩定幣在跨境貿易領域的應用深度將顯著增強，或將成為重塑行業價值網絡的核心技術載體。

作者系經濟學家、跨境電商50人論壇創始人