美國6月整體及核心略有反彈，供應管理會連續4個月低于榮枯線50，但6月失業率下行至4.1%，顯示美國就業形勢穩定，而美國剛公布的二季度初值環比折年率超預期達到3%。另外，美國“”大限在即，特朗普總統多次施壓引發市場對美聯儲獨立性的擔憂，均使美聯儲7月會議結果備受關注。美東時間7月30日，美聯儲7月會議維持政策利率不變，但有兩位委員表明應立即降息。美股表現分化：萬得數據顯示，昨夜道瓊斯指數下跌0.38%，標普500指數下跌0.12%，納斯達克指數上0.15%，美元指數幾乎平盤，美國10年期國債收益率收在4.38%。
美聯儲本次會議決議及會后鮑威爾發言重點包括了：
一：雖然凈出口波動繼續影響數據，但近期指標顯示，上半年經濟活動增長有所放緩，經濟前景不確定性仍然偏高，委員會決定將聯邦基準利率區間維持4.25%至4.5%不變。
二：會后聲明指出，勞動力市場依然穩定，失業率保持低位，但通脹仍然偏高；在評估適當的貨幣政策立場時，委員會關注政策使命的雙重風險。
三、米歇爾·勒鮑曼和克里斯托弗·沃勒持兩位委員持不同意見，主張在本次會議降息25個基點。
四、鮑威爾在會后發布會中回避了有關聯邦政府政治和最近與總統互動的問題，而是強調美聯儲保持獨立的重要性；他也未正面回應9月是否降息。他表示雖然關稅前景逐漸明朗，但相關進展仍有待觀察；大多數委員認為當前的貨幣政策維持適度緊縮是合理的。
摩根資產管理認為，美聯儲再度維持利率不變符合市場預期。本次會議聲明中將上次會議經濟的不確定性“已經減少”改回“仍然偏高”，但鮑威爾主席在新聞發布會上表示，這是為了表達自上次會議以來，不確定性并未減少，這或與近期對等關稅談判造成的相關擾動有關。鮑威爾在發布會上再次表示，如果行動過早，可能無法徹底解決通脹問題；如果行動過晚，可能對就業市場造成不必要的傷害。這或表明美聯儲仍將堅持觀察關稅對通脹路徑和經濟韌性的長期影響，這或也意味美聯儲尚未為繼續放松政策做好準備；而本次會議出現兩位委員投下異議票，是自1993年格林斯潘時期以來，首次有兩位理事投票反對多數決議，這或顯示委員會內政策分歧加大。
我們認為，在失業率保持在?4.1%的低位，就業人數繼續增長，對等關稅政策對通脹的影響才剛剛開始的背景下，委員會可能更愿意等待價格壓力的持續時間、幅度和廣度的明確性更為清晰后，然后再進行利率決策：也就是說，要促成9?月降息，失業率急劇上升，而通脹率沒有大幅上升或是必要的，9?月會議之前各兩次的就業和消費者物價指數報告或將成為關鍵。截至7月30日，聯邦利率期貨的數據顯示，市場預期?9月降息的概率從63%降至49%。
我們同意當前市場不確定性仍然很高，預計關稅將推高價格并擠壓消費，而需求疲軟和不確定性增加應會導致就業增長放緩，但維持美聯儲年內至少降息一次觀點。但美國經濟衰退風險或有限，增長放緩可能溫和，而歐洲等世界其他地區的經濟增長或繼續恢復，加上積極的盈利勢頭為風險資產提供一定支持；但基于不確定性仍然存在，投資人宜采取更多元化的策略來保持整體投資組合的韌性。
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