5月30日單日，A股數(shù)字貨幣指數(shù)更是觸及2022.84的高點
文｜《財經(jīng)》記者?康愷
編輯｜張威
在政策熱潮推動下，數(shù)字貨幣概念股接力走高。
Wind（萬得）數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，A股數(shù)字貨幣指數(shù)單周上漲10.89%。5月30日單日，A股數(shù)字貨幣指數(shù)更是觸及2022.84的高點。
從個股來看，5月30日，拉卡拉收報24.56元/股，較上日收盤上漲3.4%。收報25.00元/股，較上日收盤上漲13.22%。實際上，就在5月29日，、雄帝科技、等數(shù)字貨幣概念股均漲停。
數(shù)字貨幣概念股在港股市場同樣火爆。不過，在連漲多日后，不少資金獲利了結(jié)，一些數(shù)字貨幣概念股在5月30日回調(diào)。
截至5月30日，在港股市場上，、單周上漲幅度達34%和55%。但就當(dāng)日單日來看，連連數(shù)字收報10.02港元/股，較上日收盤跌5%。眾安在線收報19.26港元/股，較上日收盤跌8.5%。
“A股與H股中涉及數(shù)字貨幣與區(qū)塊鏈概念的上市公司股價大幅上揚，其背后的邏輯既包含對政策事件的快速定價反應(yīng)，也體現(xiàn)出市場對結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)重估的集體共識。”中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會共同主席、香港區(qū)塊鏈協(xié)會榮譽主席于佳寧對《財經(jīng)》表示，“政策的制度性進展釋放出清晰信號，即穩(wěn)定幣作為數(shù)字資產(chǎn)市場中最接近現(xiàn)實金融體系的技術(shù)形態(tài)，正獲得監(jiān)管認可，并開始嵌入主權(quán)金融架構(gòu)。”
5月21日，中國香港金融管理局（下稱“香港金管局”）表示，歡迎中國香港立法會通過《穩(wěn)定幣條例草案》，以在中國香港設(shè)立法幣穩(wěn)定幣發(fā)行人的發(fā)牌制度。這意味著，中國香港將合法發(fā)行穩(wěn)定幣。與此同時，美國參議院通過了《指導(dǎo)與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》，美國即將迎來首個穩(wěn)定幣聯(lián)邦監(jiān)管框架。
“全球多個國家與地區(qū)正推廣數(shù)字貨幣。就中國香港而言，目前本地監(jiān)管機構(gòu)正推進構(gòu)建穩(wěn)定幣市場。這對中國香港金融市場至關(guān)重要，因為監(jiān)管的參與會提高基礎(chǔ)設(shè)施的搭建效率，防范金融風(fēng)險。”資產(chǎn)管理全球主權(quán)市場策略及咨詢主管卡斯特利（Massimiliano Castelli）在2025年瑞銀亞洲投資論壇（AIC）上對《財經(jīng)》表示。
市場對數(shù)字貨幣的熱情并不止于政策層面，投資者更期待其商業(yè)落地的可能性，這成為近一段時間數(shù)字貨幣概念股爆發(fā)的關(guān)鍵。
“以近日受市場追捧的公司為例，眾安在線等公司所布局的虛擬銀行、穩(wěn)定幣清算與數(shù)字托管業(yè)務(wù)，已處于政策預(yù)期兌現(xiàn)的直接通道。穩(wěn)定幣發(fā)行機制一旦進入發(fā)牌軌道，上游的發(fā)行商、中游的清算托管機構(gòu)以及下游提供應(yīng)用場景的RWA平臺將形成閉環(huán)協(xié)同關(guān)系。”于佳寧說道。
他進一步表示，結(jié)構(gòu)性升級將使相關(guān)企業(yè)的盈利空間從單一支付撮合轉(zhuǎn)向多層次金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。資本市場的反應(yīng)表明，穩(wěn)定幣未來或在跨境支付、綠色資產(chǎn)通證化及財富管理中扮演重要角色。
作為眾安在線持股的子公司，眾安銀行于2024年成為香港首家為穩(wěn)定幣發(fā)行方提供儲備銀行服務(wù)的數(shù)字銀行。目前，眾安銀行已為超過80家Web3公司提供商業(yè)銀行服務(wù)，更是本地持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺HashKey和OSL的銀行合作伙伴。
在市場人士看來，借助穩(wěn)定幣政策窗口，市場正對整個數(shù)字資產(chǎn)金融基礎(chǔ)設(shè)施進行重新定價。隨著跨境支付成本優(yōu)化、傳統(tǒng)金融效率瓶頸暴露以及數(shù)字身份與資產(chǎn)的統(tǒng)一需求逐步釋放，穩(wěn)定幣所構(gòu)建的新型交易網(wǎng)絡(luò)逐步成為資本市場關(guān)注的核心。
對于未來何種企業(yè)和股票將持續(xù)上漲，于佳寧認為，其一，將是具備合規(guī)路徑預(yù)期、基礎(chǔ)設(shè)施能力與金融嵌入場景的企業(yè)，尤其是能夠在“監(jiān)管框架—金融服務(wù)—實際落地”三者之間建立技術(shù)與制度橋梁的參與者；其二，是擁有可通證化資產(chǎn)池與鏈上原生發(fā)行能力的現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）技術(shù)平臺型公司。這類公司可以將穩(wěn)定幣從純金融工具轉(zhuǎn)化為中的交易媒介；其三，則是具備底層區(qū)塊鏈技術(shù)能力，尤其是在多鏈兼容、安全托管與合規(guī)開源工具方面有技術(shù)沉淀的企業(yè)。
不過，在數(shù)字資產(chǎn)在快速發(fā)展的同時，包括穩(wěn)定幣在內(nèi)的數(shù)字資產(chǎn)正面臨技術(shù)、商業(yè)和監(jiān)管等多重考驗。
“目前，監(jiān)管風(fēng)險的復(fù)雜性尤為突出，各國立法進程存在明顯節(jié)奏差異。此外，穩(wěn)定幣具有宏觀外溢性問題，或?qū)Ρ緡泿胖鳈?quán)與資本管制構(gòu)成潛在的沖擊。未來，穩(wěn)定幣必須在效率與合規(guī)之間取得平衡。”于佳寧說道。
卡斯特利認為，目前，數(shù)字貨幣有不同的形態(tài)，央行數(shù)字貨幣（CBDC）的形式或具有較明顯的優(yōu)點。它由各國央行發(fā)行，這可以控制貨幣發(fā)行的數(shù)量，防止貨幣超發(fā)引起通脹。此外，各國央行可以監(jiān)測資本流動，提供法律保障，提前防止風(fēng)險。
展望未來，卡斯特利表示，貨幣數(shù)字化的發(fā)展將成為全球的趨勢與潮流。不過，有鑒于技術(shù)、監(jiān)管等問題，短時間內(nèi)加密貨幣成為儲備貨幣仍具有不小挑戰(zhàn)。
責(zé)編 | 秦李欣
題圖 | 視覺中國