漲跌幅限制由5%擴(kuò)大到10%，主板ST股交易規(guī)則迎來重大變革。
滬深交易所6月27日披露，擬將主板風(fēng)險(xiǎn)警示股票的價(jià)格漲跌幅限制比例由5%調(diào)整為10%，調(diào)整后將與主板其他股票保持一致。
新規(guī)影響范圍有多大，哪些ST股面臨調(diào)整？第一財(cái)經(jīng)據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至目前，A股風(fēng)險(xiǎn)警示板塊（ST板塊）共有179只個股，其中，上市板塊為主板的有132只。這些個股中，50只“戴帽”，涉及（002822.SZ）、（002528.SZ）等，其余82股“披星戴帽”，涉及（002047.SZ）、（002289.SZ）等。
長期以來，借保殼概念、“摘帽”預(yù)期，或并購預(yù)期加持，ST板塊易引得資金熱炒。從年內(nèi)情況來看，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，A股漲幅榜前十中就有2只ST股，*ST宇順、（600289.SH）年內(nèi)累計(jì)漲幅均超300%。
此次的交易規(guī)則調(diào)整，是否能抑制對ST股的過度炒作？南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對第一財(cái)經(jīng)表示，過去5%的漲跌幅限制，導(dǎo)致ST股頻繁觸及漲跌停板，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能嚴(yán)重受阻。統(tǒng)一至10%后，股價(jià)能更充分反映信息，減少機(jī)制套利空間，同時(shí)倒逼企業(yè)加速風(fēng)險(xiǎn)出清。
不過，有市場分析人士提示稱，漲跌幅的擴(kuò)大，也會相應(yīng)使得投資者單日虧損幅度擴(kuò)大，建議在參與ST股交易時(shí)避免盲目追漲殺跌。
132只主板ST股迎調(diào)整
目前，主板ST個股市值和成交情況如何？
從總市值情況來看，截至6月27日收盤，上述132只主板ST股中，市值超百億元的有6股，（002602.SZ）、（603268.SH）、（600777.SH）位居前三，最新總市值分別達(dá)到786.24億元、325.81億元和218.3億元。
其余3股為（600711.SH）、（002024.SZ）、ST中利（002309.SZ），最新總市值在100億元至200億元之間。
最新總市值在50億元至100億元之間的有16股，涉及ST百靈（002424.SZ）、*ST仁東（002647.SZ）等；總市值低于10億元的則有ST中迪（000609.SZ）、*ST凌云B（900957.SH）等。
從成交情況來看，上述個股的日成交額多不足5億元，日成交量在1億股以下。
以6月27日的成交情況為例，當(dāng)天，132只主板ST股中，ST華通的成交額最高，達(dá)到11.66億元，*ST華微（600360.SH）、ST盛屯的日成交額也均超過5億元。包括上述個股在內(nèi)，當(dāng)日僅有23只主板ST個股日成交額超億元。成交量方面，當(dāng)天僅ST嶺南（002717.SZ）、ST華通的日成交量超過1億股，有80只個股日成交量不足1000萬股。
拉長時(shí)間來看，年內(nèi)至今，132只主板ST股中，2股區(qū)間漲幅超過300%，為*ST宇順、*ST信通，累計(jì)漲幅分別為363.76%和325.7%。
即便放到整個A股市場上，上述兩股的漲幅也頗為亮眼。按上述統(tǒng)計(jì)口徑，年內(nèi)至今，聯(lián)合化學(xué)（301209.SZ）、舒泰神（300204.SZ）、*ST宇順為A股漲幅榜前三，區(qū)間漲幅分別達(dá)到439.59%、370.72%和363.76%，前2只為創(chuàng)業(yè)板個股。
*ST信通則排在年內(nèi)A股漲幅榜第四位，*ST賢豐（002141.SZ）、*ST亞振（603389.SH）也進(jìn)入了榜單前百名，年內(nèi)漲幅均超過100%。
*ST宇順、*ST信通年內(nèi)漲幅超300%
ST股的股價(jià)何以“起飛”？部分個股有并購消息“加持”。
以*ST宇順為例，該股年初股價(jià)徘徊在4元以下，但自3月底，其交易開始出現(xiàn)波動。3月31日至4月3日，*ST宇順連收4個漲停板，緊接著又出現(xiàn)3個跌停。4月10日起，*ST宇順開始了漲停之路。
消息面上，4月22日，該公司稱，擬現(xiàn)金收購中恩云（北京）數(shù)據(jù)科技有限公司等3家公司100%股權(quán)。消息披露后，該股連收漲停板，股價(jià)更是從3月底的4.51元上攻至14.54元，累計(jì)漲幅超兩倍。
Wind數(shù)據(jù)顯示，4月10日至5月20日的25個交易日里，該股收獲22個漲停板，股價(jià)區(qū)間漲幅高達(dá)206.75%。
股價(jià)大幅上漲之后，公司宣布停牌核查。5月21日，*ST宇順披露，因公司股價(jià)波動幅度較大，自3月31日至5月20日累計(jì)漲幅達(dá)204.18%，自當(dāng)日開市起停牌核查，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過3個交易日。
復(fù)牌后，*ST宇順的股價(jià)繼續(xù)震蕩上行。6月17日，該股盤中站上18.98元的高位，距離年初的低點(diǎn)3.58元漲幅超過430%。
另一只吸睛個股是*ST信通。數(shù)據(jù)顯示，年初至今，*ST信通區(qū)間漲停天數(shù)達(dá)到55天，居全部A股首位。1月初，公司每股股價(jià)不足2元，到了3月下旬最高站上9.64元。彼時(shí)，算力概念股走強(qiáng)，多只ST股強(qiáng)勢大漲，*ST信通是其中的佼佼者。
到了6月，該股在17日至27日實(shí)現(xiàn)了9天7板，月內(nèi)至今累計(jì)收獲了10個漲停板。
漲跌幅擴(kuò)大，避免盲目追漲殺跌
對于此次交易規(guī)則調(diào)整，田利輝認(rèn)為，這是深化市場化改革的關(guān)鍵一步，核心意圖在于統(tǒng)一交易規(guī)則、提升定價(jià)效率。他同時(shí)提到，監(jiān)管層同步放寬異常波動閾值至±20%，形成“市場化定價(jià)+強(qiáng)監(jiān)管”新范式，本質(zhì)是引導(dǎo)資金理性配置。
那么，漲跌幅限制調(diào)整后，是否能抑制ST板塊炒作現(xiàn)象？
“新規(guī)對抑制投機(jī)有結(jié)構(gòu)性作用，但需辯證看待。”田利輝認(rèn)為，在5%的限制下，游資僅需少量資金即可控盤，放寬至10%后，拉抬股價(jià)成本倍增，操縱難度加大。但同時(shí)，高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金尚未退場，部分資金仍可能博弈“困境反轉(zhuǎn)”，分化將持續(xù)存在。
調(diào)整后，ST股的日內(nèi)可波動空間更大，是否一定程度上加劇了投資風(fēng)險(xiǎn)？投資者應(yīng)如何防范？
對此，田利輝認(rèn)為，波動空間翻倍（單日振幅可至20%）必然放大短期風(fēng)險(xiǎn)，但長期看加速了價(jià)值回歸。
結(jié)合ST板塊整體表現(xiàn)，中航證券首席策略分析師張郁峰告訴記者，去年A股“9·24”行情啟動以來，資金主要流向了計(jì)算機(jī)、電子等具有高成長性、估值相對穩(wěn)定的行業(yè)，而ST板塊由于風(fēng)險(xiǎn)較大，整體上并非當(dāng)前資金關(guān)注的重點(diǎn)。
“因此，我們認(rèn)為，此次漲跌幅調(diào)整不是針對ST板塊短期炒作現(xiàn)象，而是結(jié)合歷史問題進(jìn)行的一種制度調(diào)整和完善。”他說。
張郁峰進(jìn)一步表示，漲跌幅調(diào)整首先會提升交易公平性，調(diào)整后主板ST股票漲跌幅將與板塊內(nèi)其他股票實(shí)現(xiàn)一致；其次，對于ST股而言，漲跌幅擴(kuò)大將一定程度上更好地反映股票價(jià)值，從而加速劣質(zhì)公司的退市。
從影響來看，他認(rèn)為，此次調(diào)整將一定程度上抑制資金對ST板塊的炒作。“漲跌幅從5%到10%，會使部分短線資金在介入漲停板的股票時(shí)，交易難度增加。”他提到。
但張郁峰也表示，要進(jìn)一步抑制資金對ST股的過度炒作，還需要一些配套措施，例如加強(qiáng)ST公司的信息披露，強(qiáng)化對ST股異常交易行為的監(jiān)管，同時(shí)加大對該類型公司違法違規(guī)行為的處罰。
他還提示稱，漲跌幅擴(kuò)大也會相應(yīng)使得投資者單日虧損幅度擴(kuò)大，建議投資者在參與ST股交易時(shí)認(rèn)真分析，避免盲目追漲殺跌。
田利輝認(rèn)為，若炒作未有效遏制，監(jiān)管可從三方面加碼：一是強(qiáng)化退市執(zhí)行，壓縮“保殼”操作空間；二是優(yōu)化投資者適當(dāng)性管理，提高ST股交易門檻，限制散戶非理性參與；三是穿透式監(jiān)控，對異常賬戶實(shí)施交易額度限制，切斷操縱鏈條。
值班編輯：龍王
